Сегодня в понедельник евро торгуется чуть выше уровня 1,1850 против доллара США, оставаясь в узком диапазоне и практически не реагируя на пересмотр данных по производственному сектору Еврозоны и Германии в сторону повышения. Такая динамика отражает баланс между умеренно позитивной статистикой из Европы и поддержкой доллара на фоне американской монетарной и политической ситуацией.
В Европе окончательные данные индекса PMI производственного сектора HCOB показали, что активность в этом секторе в январе превзошла ожидания. Индекс PMI Еврозоны был пересмотрен в сторону роста до 49,5 с предыдущих оценок в 49,4, а также выше декабрьского показателя в 48,8. Аналогичным образом, индекс PMI Германии был пересмотрен тоже в сторону роста до 49,1. А предварительная оценка была 48,7, не изменившаяся по сравнению с предыдущим месяцем. Это подтверждает постепенное улучшение производственной активности, пусть и в зоне 50 пунктов. Но стоит заметить, что реакция евро сдержанна, что указывает на то, что рынок уже во многом заложил данные в котировки.
Согласно оценкам Societe Generale, Европейский центральный банк, вероятнее всего, сохранит процентные ставки без изменений на ближайшем заседании на фоне смешанных инфляционных сигналов и умеренного роста. В банке ожидают, что в январе общая инфляция еврозоны временно опустится примерно до 1,8% - чуть ниже целевого ориентира, тогда как базовая инфляция удержится выше 2%, около 2,3%. Такой набор параметров позволяет ЕЦБ выдерживать паузу, одновременно акцентируя внимание на устойчивости евро и избегая резких корректировок прогнозов в условиях хрупкого роста.
С учётом того, что базовая инфляция все еще выше 2%, и наблюдается достойный рост, у ЕЦБ есть возможность на своем заседании в четверг сохранить ставки без изменений, и оставить такую же возможность в ближайшем будущем.
С другой стороны пары, доллар США, в свою очередь, удерживает завоеванные позиции, получив импульс от политических новостей и устойчивого спроса на защитные активы. Назначение Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы после истечения срока полномочий Джерома Пауэлла воспринято рынком как фактор институциональной стабильности: Уорш известен как сторонник сокращения баланса и в последнее время выступал за снижение стоимости заимствований, но при этом ожидается, что он сохранит осторожный подход к инфляционным рискам. На фоне повышенной склонности к избеганию риска это создает для доллара дополнительную поддержку и сдерживает рост EUR/USD.
Инвесторы с некоторым облегчением отреагировали на подтверждение Дональдом Трампом кандидатуры Уорша, так как это временно снизило опасения относительно прямого политического подрыва независимости ФРС. Тем не менее, общий политический фон в США продолжает оставаться источником неопределенности, что ограничивает потенциал одностороннего укрепления доллара и удерживает пару в консолидационном диапазоне.
В ближайшей перспективе ключевым драйвером для EUR/USD станут свежие данные по производственным PMI США, которые оценивают состояние промышленности по другую сторону Атлантики. Однако, стоит сохранять осторожность до публикации данных о занятости вне сельского хозяйства США (NFP) в пятницу, и заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике в четверг. Эти события способны заметно скорректировать ожидания по траектории ставок и, соответственно, задать новый вектор движению пары.
На текущий момент евро показывает наибольшую внутридневную силу по отношению к швейцарскому франку, что частично отражает снижение спроса на сверхзащитные активы в пользу умеренного риска.